{"id":10506,"date":"2017-09-28T00:00:00","date_gmt":"2017-09-28T03:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/blbescoladenegocios.com.br\/blog\/calcular-valor-da-empresa\/"},"modified":"2026-01-08T14:45:44","modified_gmt":"2026-01-08T17:45:44","slug":"calcular-valor-da-empresa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blbescoladenegocios.com.br\/blog\/calcular-valor-da-empresa\/","title":{"rendered":"Quanto vale meu neg\u00f3cio? Aprenda a calcular o valor da empresa"},"content":{"rendered":"

Voc\u00ea j\u00e1 passou por alguma situa\u00e7\u00e3o em que precisou calcular o valor de uma empresa<\/strong>? Se sim, voc\u00ea certamente deve saber que a resposta para essa quest\u00e3o pode ser muito mais dif\u00edcil do que parece. Se n\u00e3o, agora \u00e9 o momento certo de se preparar para ter, pelo menos, uma ideia de como mensurar o valor do seu neg\u00f3cio<\/strong>.<\/p>\n

Para isso, explicaremos neste texto algumas t\u00e9cnicas amplamente utilizadas pelo mercado. Os par\u00e2metros, premissas e m\u00e9tricas n\u00e3o s\u00e3o sempre os mesmos, no entanto, servem como base para negocia\u00e7\u00f5es entre  empres\u00e1rios e investidores<\/strong>.<\/p>\n

Logo, conhecer e saber calcul\u00e1-los \u00e9 imprescind\u00edvel para chegar preparado a uma reuni\u00e3o de neg\u00f3cios. Quer saber como fazer esse c\u00e1lculo? Confira o post de hoje!<\/p>\n

Como \u00e9 feito o valuation<\/em>?<\/strong><\/h2>\n

Antes de come\u00e7armos cabe definirmos os termos. \u201cValuation<\/em>\u201d \u00e9 a express\u00e3o utilizada em ingl\u00eas para representar a avalia\u00e7\u00e3o econ\u00f4mico-financeira de uma empresa. Idealmente, tal avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 feita por um economista ou especialista em finan\u00e7as<\/a><\/strong>, com amplo entendimento de contabilidade.<\/p>\n

Em primeiro lugar, devemos esclarecer que n\u00e3o existe tal coisa como o \u201cvalor exato de uma empresa\u201d, mas sim um intervalo de confian\u00e7a para o seu valor. Para empresas de capital aberto<\/a><\/strong>, \u00e9 comum o valuation se aproximar do valor de mercado da Companhia. Esse \u00faltimo \u00e9 obtido simplesmente multiplicando o n\u00famero de a\u00e7\u00f5es dispon\u00edveis pelo pre\u00e7o \u00e0 vista no mercado. Caso as a\u00e7\u00f5es da companhia estejam \u201cmais baratas\u201d que o valor encontrado no valuation, pode haver um bom sinal de investimento, visto que a empresa estaria subavaliada.<\/p>\n

Quanto vale uma empresa?<\/strong><\/h2>\n

A teoria de finan\u00e7as \u00e9 vastamente aplicada para calcular o valor de um neg\u00f3cio. Por exemplo, o c\u00e1lculo do pre\u00e7o justo de um t\u00edtulo de d\u00edvida do governo nada mais \u00e9 do que o valor dos pagamentos futuros desse t\u00edtulo trazidos a valor presente descontados pelos juros dessa d\u00edvida.<\/p>\n

O valuation faz uso dessa regra de ouro e tem se mostrado bastante eficaz. Por esse motivo, para o mercado de investimentos \u00e9 muito relevante descobrir quanto a empresa ainda pode render no futuro. Esse n\u00famero deve explicar um pouco do hist\u00f3rico do neg\u00f3cio, mas, principalmente, suas expectativas para os pr\u00f3ximos anos.<\/p>\n

Um neg\u00f3cio vale o quanto ele ainda pode crescer e essa \u00e9 uma importante li\u00e7\u00e3o para empres\u00e1rios e empreendedores de todos os ramos.<\/p>\n

Qual a import\u00e2ncia disso para o neg\u00f3cio?<\/strong><\/h2>\n

Especialmente em tempos de crise, o valuation \u00e9 uma \u00f3tima ferramenta para avaliar se o dinheiro investido na empresa trouxe resultados concretos para seu crescimento ou se foi apenas uma forma de mant\u00ea-la aberta e funcionando.<\/p>\n

Ao fazer essa an\u00e1lise voc\u00ea tamb\u00e9m aprofunda seus conhecimentos sobre a produ\u00e7\u00e3o e a din\u00e2mica empresarial. Na grande maioria dos casos, \u00e9 poss\u00edvel descobrir com exatid\u00e3o quais s\u00e3o os itens que valorizam uma institui\u00e7\u00e3o (value drivers<\/em>) para o mercado e quais s\u00e3o aqueles que a fazem valer menos (value destroyers<\/em>).<\/p>\n

Isso pode ser interessant\u00edssimo do ponto administrativo, pois oferece uma vis\u00e3o mais clara da estrat\u00e9gia que deve ser seguida para que a companhia se fortale\u00e7a, se diferencie competitivamente e alavanque seu crescimento tanto na produ\u00e7\u00e3o quanto no valor de mercado.<\/p>\n

Caso haja a necessidade de compra ou venda da parte de um dos s\u00f3cios, o valuation serve como balizador do pre\u00e7o a ser pago de forma justa, sem prejudicar nenhum dos envolvidos e garantindo bons neg\u00f3cios.<\/p>\n

Por \u00faltimo, estudar a evolu\u00e7\u00e3o do valor da empresa com o passar dos anos e das vari\u00e1veis macroecon\u00f4micas ajuda o empres\u00e1rio a definir estrat\u00e9gias de crescimento mais consistentes \u2014 assim como facilita a cria\u00e7\u00e3o de metas eficientes para os diversos cen\u00e1rios mercadol\u00f3gicos poss\u00edveis.<\/p>\n

Qual \u00e9 o m\u00e9todo utilizado no c\u00e1lculo?<\/strong><\/h2>\n

Bom, agora j\u00e1 sabemos que o valor de uma empresa se encontra no futuro e n\u00e3o no seu desempenho hist\u00f3rico. Ent\u00e3o, qual seria a melhor ferramenta para chegar a esse valor? Acompanhe!<\/p>\n

Fluxo de caixa descontado<\/strong><\/h3>\n

A forma mais utilizada pelo mercado \u00e9 o chamado \u201cfluxo de caixa descontado\u201d. Essa an\u00e1lise permite fazer uma proje\u00e7\u00e3o de quanto a empresa geraria de fluxo de caixa livre nos pr\u00f3ximos anos e trazer esses fluxos \u00e0 valor presente, descontados pelos riscos inerentes a cada neg\u00f3cio. Mais \u00e0 frente mostraremos como \u00e9 feito o c\u00e1lculo.<\/p>\n

Seu principal ponto negativo \u00e9 que s\u00e3o utilizadas vari\u00e1veis bastante subjetivas para chegar ao valor final, o que pode alterar significativamente o resultado. Por isso \u00e9 imprescind\u00edvel que esse trabalho seja executado por um profissional experiente que conhe\u00e7a do neg\u00f3cio, do mercado e tenha uma base s\u00f3lida em finan\u00e7as. Premissas erradas, proje\u00e7\u00f5es fict\u00edcias trar\u00e3o um valuation totalmente arbitr\u00e1rio para a empresa.<\/p>\n

M\u00faltiplos de mercado<\/strong><\/h3>\n

Uma alternativa muito comum s\u00e3o os \u201cm\u00faltiplos de mercado\u201d. Nesse caso, o desempenho econ\u00f4mico de um neg\u00f3cio \u00e9 comparado ao de empresas do mesmo setor. Os m\u00faltiplos mais usados s\u00e3o EV\/EBITDA (Enterprise Value<\/em>\/EBITDA) e P\/L (Pre\u00e7o\/Lucro). Por exemplo, se queremos avaliar uma empresa do segmento de vestu\u00e1rio, podemos multiplicar o EV\/EBITDA de uma companhia de vestu\u00e1rio cotada em bolsa de valores com o EBITDA da empresa que se deseja avaliar para obter o valuation.<\/p>\n

A principal desvantagem desse m\u00e9todo \u00e9 o fato de ele n\u00e3o mensurar o estilo de gest\u00e3o ou outros diferenciais competitivos espec\u00edficos de cada companhia. No entanto, sua praticidade e facilidade \u00e9 not\u00f3ria para comparar 2 empresas de maneira r\u00e1pida.<\/p>\n

Valor patrimonial<\/strong><\/h3>\n

Por fim, chegamos ao m\u00e9todo do valor patrimonial. Esse \u00e9 o que mais se aproxima do que pessoas inexperientes em valuation<\/em> imaginam quando usamos falamos em avalia\u00e7\u00e3o de empresas. Nesse m\u00e9todo \u00e9 mensurado o valor l\u00edquido gerado pela empresa desde sua funda\u00e7\u00e3o. Para isso, subtra\u00edmos o passivo do ativo, valores encontrados no Balan\u00e7o Patrimonial<\/strong><\/a>.<\/p>\n

O m\u00e9todo do VP \u00e9 mais usual em empresas n\u00e3o mais operacionais ou em caso de fal\u00eancia. Ele \u00e9 criticado por n\u00e3o levar em conta a continuidade da empresa e seu potencial de crescimento.<\/p>\n

No entanto, \u00e9 normal que, durante uma negocia\u00e7\u00e3o, investidores e empres\u00e1rios utilizem mais de uma forma de c\u00e1lculo, complementando-as para ter mais seguran\u00e7a no neg\u00f3cio e margem de negocia\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

Como calcular o valor da empresa pelo m\u00e9todo do fluxo de caixa descontado?<\/strong><\/h2>\n

O fluxo de caixa descontado \u00e9 a forma mais comum de aferir o valor da sua empresa. Para fazer o c\u00e1lculo, s\u00e3o necess\u00e1rios tr\u00eas passos essenciais:<\/p>\n

    \n
  1. Estimar o fluxo de caixa da empresa pelos pr\u00f3ximos per\u00edodos. N\u00e3o h\u00e1 um limite para essa previs\u00e3o, mas o mercado costuma utilizar uma m\u00e9dia de cinco anos nas an\u00e1lises. Ap\u00f3s o per\u00edodo de cinco anos (chamado per\u00edodo expl\u00edcito) \u00e9 projetada uma perpetuidade;<\/li>\n
  2. Definir uma taxa de desconto, que corresponde ao risco inerente \u00e0 empresa. Essa taxa \u00e9 composta entre o custo de capital pr\u00f3prio e de terceiros;<\/li>\n
  3. Atualizar os valores em quest\u00e3o, trazendo-os para o presente.<\/li>\n<\/ol>\n

    Com tudo isso em m\u00e3os, chega a hora de partir para a matem\u00e1tica, que \u00e9 a soma dos fluxos de caixa trazido a valor presente:<\/p>\n

    <\/p>\n

    <\/p>

    \"Como<\/center>

    <\/p>\n

    Sendo que:<\/p>\n

      \n
    • n = N\u00famero de per\u00edodos projetados;<\/li>\n
    • FCE = Fluxo de caixa do per\u00edodo;<\/li>\n
    • i = Per\u00edodo do fluxo de caixa;<\/li>\n
    • g = Taxa de crescimento da perpetuidade; e<\/li>\n
    • WACC = Risco do neg\u00f3cio.<\/li>\n<\/ul>\n

      As equa\u00e7\u00f5es podem assustar, mas \u00e9 por meio delas que economistas e financistas chegam a um valor que seja o mais preciso poss\u00edvel para o fechamento de neg\u00f3cios. Por isso, caso voc\u00ea precise fazer o valuation da sua empresa e n\u00e3o tenha familiaridade com a parte matem\u00e1tica<\/strong><\/a>, conte com a ajuda de um profissional experiente.<\/p>\n

      Quando realizar essa estimativa?<\/strong><\/h2>\n

      Algumas companhias utilizam o valor da empresa como forma de conhecer sua sa\u00fade financeira, mas na maioria dos casos esse n\u00famero \u00e9 calculado para efetivar negocia\u00e7\u00f5es. Por isso, voc\u00ea poder\u00e1 realizar essa estimativa nas seguintes situa\u00e7\u00f5es:<\/p>\n

        \n
      • Aporte de investimentos por terceiros que justifique a cess\u00e3o de parte da empresa;<\/li>\n
      • Compra e venda de participa\u00e7\u00f5es societ\u00e1rias;<\/li>\n
      • Compra<\/strong><\/a> ou venda da empresa em sua totalidade;<\/li>\n
      • Fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es de neg\u00f3cios;<\/li>\n
      • Para obter financiamento para projetos.<\/li>\n<\/ul>\n

        \u00c9 comum que, nesses casos, sejam utilizadas vari\u00e1veis diferentes entre empres\u00e1rio e investidor para determinar o risco da empresa. Por isso, ao requisitar o valuation da sua institui\u00e7\u00e3o<\/strong><\/a>, a BLB Brasil entregar\u00e1 uma vers\u00e3o otimista, realista e pessimista para abranger os diversos cen\u00e1rios futuros que s\u00e3o incertos por defini\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

        Lembre-se de que os investidores tentar\u00e3o reduzir ao m\u00e1ximo poss\u00edvel o investimento para maximizar os retornos obtidos. Por isso, esteja pronto para receber propostas abaixo do esperado e se prepare para argumentar com um bom valuation em m\u00e3os.<\/p>\n

        Ter em m\u00e3os o valor de sua empresa ajuda voc\u00ea a tomar decis\u00f5es mais profissionais em negocia\u00e7\u00f5es. Al\u00e9m disso, esse n\u00famero pode tornar voc\u00ea um gestor mais focado em estrat\u00e9gias criadoras de valor para guiar a empresa rumo ao crescimento.<\/p>\n

        Por isso, neste texto, n\u00f3s ensinamos como calcular o valor do seu neg\u00f3cio. Agora cabe a voc\u00ea fazer os levantamentos necess\u00e1rios e decidir como utilizar essa informa\u00e7\u00e3o a seu favor para fechar contratos, captar investimentos e trazer mais resultados para a sua empresa.<\/p>\n

        Gostou do texto? Compartilhe-o nas suas redes sociais e ajude outros empres\u00e1rios a descobrir como calcular o valor da empresa pode ajudar a fechar negocia\u00e7\u00f5es com mais benef\u00edcios!<\/p>\n

        \"EAD<\/a><\/p>\n

        Raphael Bloch Belizario<\/strong><\/a>
        Consultor em Fus\u00f5es e Aquisi\u00e7\u00f5es da Divis\u00e3o Societ\u00e1ria e de M&A na BLB Auditores e Consultores<\/span><\/p>\n

        <\/p>\n