{"id":21896,"date":"2022-05-17T09:49:58","date_gmt":"2022-05-17T12:49:58","guid":{"rendered":"https:\/\/blbescoladenegocios.com.br\/blog\/?p=21896"},"modified":"2026-01-08T14:30:07","modified_gmt":"2026-01-08T17:30:07","slug":"valor-patrimonial-capitalizacao-de-mercado-valor-da-firma","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blbescoladenegocios.com.br\/blog\/valor-patrimonial-capitalizacao-de-mercado-valor-da-firma\/","title":{"rendered":"Valor patrimonial, capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado e valor da firma"},"content":{"rendered":"

Como j\u00e1 vimos neste blog, na pr\u00e1tica da avalia\u00e7\u00e3o de uma empresa, ou Valuation<\/em><\/strong><\/a>, um dos m\u00e9todos mais utilizados \u00e9 o do Fluxo de Caixa Descontado<\/strong><\/a>. Nesse m\u00e9todo, o analista avalia uma empresa por proje\u00e7\u00f5es dos fluxos de caixa nos pr\u00f3ximos anos e, por fim, trazidas a valor presente.<\/p>\n

Uma vez que as opera\u00e7\u00f5es da empresa s\u00e3o financiadas pelos investidores, temos que o fluxo de caixa para os investidores seria o mesmo fluxo de caixa destinado \u00e0 opera\u00e7\u00e3o da firma. Levando a valor presente o montante da proje\u00e7\u00e3o desses fluxos de caixa, temos o Valor da Empresa. Se descontarmos a D\u00edvida L\u00edquida, teremos o Valor Patrimonial.<\/p>\n

Embora parecidos, esses termos se diferenciam em sua forma e aplica\u00e7\u00e3o e acabam por confundir muita gente. Pela import\u00e2ncia que eles carregam nos mercados financeiros<\/strong><\/a>, \u00e9 necess\u00e1rio saber distingui-los e, principalmente, saber quando usar cada um deles.<\/p>\n

Enquanto o Valor da Firma nos d\u00e1 uma informa\u00e7\u00e3o precisa sobre o valor atual de uma empresa, se assemelhando a uma foto, o Valor Patrimonial oferece, \u00e0s custas da exatid\u00e3o do resultado, esclarecimentos sobre o atual valor da companhia, assim como seu potencial de gera\u00e7\u00e3o de valor no futuro.<\/p>\n

\"EAD<\/a><\/p>\n

O que \u00e9 Enterprise Value<\/em> (valor da firma)?<\/h2>\n

Amplamente conhecido como EV, ou Enterprise Value<\/em>, este conceito considera muito mais do que apenas o valor do patrim\u00f4nio l\u00edquido dispon\u00edvel de uma empresa. Ele diz o quanto vale um neg\u00f3cio.<\/p>\n

O EV \u00e9 o pre\u00e7o te\u00f3rico atribu\u00eddo a uma empresa. Ele \u00e9 \u00fatil na compara\u00e7\u00e3o de empresas com diferentes estruturas de capital, uma vez que o valor de uma empresa n\u00e3o \u00e9 afetado por sua escolha de estrutura de capital.<\/p>\n

Vamos imaginar que um investidor deseja comprar uma empresa de uma vez. Neste caso, o investidor n\u00e3o teria posse apenas do patrim\u00f4nio l\u00edquido da firma em forma de a\u00e7\u00f5es, como tamb\u00e9m ele estaria adquirindo sua d\u00edvida e o dinheiro dispon\u00edvel nela (o caixa).<\/p>\n

Naturalmente, comprar a d\u00edvida aumenta o custo de compra, j\u00e1 que ela se tornaria do comprador, ao passo que comprar o dinheiro reduz o custo, j\u00e1 que o novo dono da empresa estaria comprando dinheiro que poderia ser usado para pagar suas d\u00edvidas.<\/p>\n

Logo, o c\u00e1lculo do EV se d\u00e1 por:<\/p>\n

EV = Valor Patrimonial + D\u00edvida total – (caixa e equivalentes de caixa)<\/p>\n

ou<\/p>\n

EV = Valor Patrimonial + D\u00edvida L\u00edquida<\/p>\n

Devemos notar que, para a d\u00edvida total, \u00e9 importante certificar-se de incluir a d\u00edvida de longo prazo e a d\u00edvida de curto prazo. Qualquer d\u00edvida que possa ser convertida em patrim\u00f4nio l\u00edquido (como deb\u00eantures convers\u00edveis, que s\u00e3o t\u00edtulos de d\u00edvidas que podem se transformar em a\u00e7\u00f5es) \u00e9 tratada como patrim\u00f4nio, logo n\u00e3o \u00e9 considerada d\u00edvida neste c\u00e1lculo.<\/p>\n

Al\u00e9m disso, devemos tamb\u00e9m considerar que ao calcular o caixa e equivalentes de caixa \u00e9 necess\u00e1rio incluir itens como t\u00edtulos de alta liquidez (que s\u00e3o facilmente convers\u00edveis em dinheiro).<\/p>\n

O que \u00e9 Market Capitalization<\/em> (capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado)?<\/h2>\n

A Capitaliza\u00e7\u00e3o de Mercado \u00e9 extensamente utilizada para empresas de capital aberto, ou seja, listadas na bolsa. O seu c\u00e1lculo se d\u00e1 pelo seguinte:<\/p>\n

Market Cap = A\u00e7\u00f5es em circula\u00e7\u00e3o * Pre\u00e7o das A\u00e7\u00f5es<\/p>\n

Pelo fato de todas as informa\u00e7\u00f5es estarem dispon\u00edveis ao p\u00fablico, o c\u00e1lculo da capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado \u00e9 f\u00e1cil e essa m\u00e9trica \u00e9 amplamente aderida em todos os setores do mercado.<\/p>\n

Al\u00e9m disso, os pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es est\u00e3o em constante flutua\u00e7\u00e3o, levando a capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado tamb\u00e9m assumir a fun\u00e7\u00e3o de medir o valor do patrim\u00f4nio da empresa no momento corrente.<\/p>\n

Essas flutua\u00e7\u00f5es di\u00e1rias podem nos oferecer importantes informa\u00e7\u00f5es sobre o comportamento da empresa perante o mercado, como seu potencial de crescimento, riscos e correla\u00e7\u00e3o com os mercados.<\/p>\n

Contudo, devemos nos atentar ao analisar a capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado, pois existem ferramentas que permitem empresas de alter\u00e1-la de acordo com suas decis\u00f5es estrat\u00e9gicas. Um exemplo seria a recompra de a\u00e7\u00f5es por parte da empresa, o que reduz a quantidade de a\u00e7\u00f5es em circula\u00e7\u00e3o e, assim, a sua capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado. Opostamente, uma oferta p\u00fablica de a\u00e7\u00f5es aumenta a quantidade de a\u00e7\u00f5es da empresa, elevando seu Market Cap.<\/p>\n

O que \u00e9 Equity Value<\/em> (valor patrimonial)?<\/h2>\n

Em poucas palavras, o valor patrimonial constitui o valor das a\u00e7\u00f5es da empresa e dos empr\u00e9stimos que os acionistas colocaram \u00e0 disposi\u00e7\u00e3o do neg\u00f3cio.<\/p>\n

An\u00e1logo \u00e0 f\u00f3rmula anterior, o c\u00e1lculo do Valor Patrimonial \u00e9 o Valor da Firma (EV<\/em>) menos a d\u00edvida l\u00edquida.<\/p>\n

Valor Patrimonial = EV – D\u00edvida L\u00edquida<\/p>\n

O valor patrimonial e a capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado s\u00e3o frequentemente considerados semelhantes e at\u00e9 usados \u200b\u200bde forma intercambi\u00e1vel, mas h\u00e1 uma diferen\u00e7a fundamental: a capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado no Brasil considera apenas o valor das a\u00e7\u00f5es ordin\u00e1rias e preferenciais da empresa.<\/p>\n

Considerando o valor patrimonial de uma empresa sendo igual \u00e0 sua capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado, poderemos obter seu valor pela multiplica\u00e7\u00e3o entre a quantidade de a\u00e7\u00f5es dispon\u00edveis e o pre\u00e7o atual das a\u00e7\u00f5es. Neste caso, se a empresa ABCD3 possui 1.000.000 a\u00e7\u00f5es, e o pre\u00e7o de cada a\u00e7\u00e3o \u00e9 R$2,00, ent\u00e3o sua capitaliza\u00e7\u00e3o seria:<\/p>\n

Capitaliza\u00e7\u00e3o de Mercado = 1.000.000 x 2,00 = R$2.000.000,00<\/p>\n

Conclus\u00e3o<\/h2>\n

Como podemos observar, tanto Valor Patrimonial quanto Valor da firma s\u00e3o importantes ferramentas para a avalia\u00e7\u00e3o de empresas.<\/p>\n

O valor patrimonial \u00e9 o valor apenas para os acionistas; entretanto, o valor da empresa \u00e9 o montante que acumula tanto para os acionistas quanto para os detentores da d\u00edvida.<\/p>\n

O valor que deve ser aplicado no trabalho \u00e9 muito importante e depende n\u00e3o s\u00f3 dos objetivos do analista, assim como tamb\u00e9m o tipo de opera\u00e7\u00e3o que ser\u00e1 realizada. Por exemplo, investidores da bolsa de valores utilizam mais frequentemente o Valor Patrimonial por ser um valor mais f\u00e1cil e r\u00e1pido de se estimar, ao passo que o Valor da Firma \u00e9 mais extensamente usado para a tomada de decis\u00f5es estrat\u00e9gicas dentro das empresas, como na \u00e1rea de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

A BLB Advisor oferece servi\u00e7os especializados em Valuation <\/em>e fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es. Caso queira entender mais profundamente o seu neg\u00f3cio ou encontrar poss\u00edveis investidores, entre em contato pelo nosso site<\/strong><\/a> ou LinkedIn<\/strong><\/a>.<\/p>\n

Rafael Tomaz<\/strong><\/a>
\nDivis\u00e3o de Consultoria e Gest\u00e3o em Finan\u00e7as<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Como j\u00e1 vimos neste blog, na pr\u00e1tica da avalia\u00e7\u00e3o de uma empresa, ou Valuation, um dos m\u00e9todos mais utilizados \u00e9 o do Fluxo de Caixa Descontado. Nesse m\u00e9todo, o analista avalia uma empresa por proje\u00e7\u00f5es dos fluxos de caixa nos pr\u00f3ximos anos e, por fim, trazidas a valor presente. Uma vez que as opera\u00e7\u00f5es da […]<\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":21897,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"spay_email":""},"categories":[2,717,704,64,715],"tags":[993,292,994,115,19,22,992,991],"yoast_head":"\nValor patrimonial, capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado e valor da firma<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Embora parecidos, valor patrimonial, valor da firma e capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado se diferenciam em sua forma e aplica\u00e7\u00e3o. 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