Os termos buy side e sell side são amplamente utilizados no mercado financeiro para descrever dois lados essenciais do mercado: quem compra ativos e quem vende ou intermedia esses ativos. Entender suas diferenças e funções é fundamental para profissionais que atuam na área de investimentos, analistas financeiros e empresas que, eventualmente, precisarão desses serviços.
Este artigo almeja explicar os conceitos, as estratégias e as funções de cada lado, além de explorar como ambos interagem no mercado financeiro. Na BLB Advisor (Grupo BLB), atuamos diretamente tanto no sell side quanto no buy side, assessorando empresas em fusões e aquisições, avaliação de ativos (valuation) e estratégias de investimento.
Origem e relevância dos termos
A distinção entre buy side e sell side ganhou notoriedade principalmente a partir da década de 1980, com a sofisticação dos mercados financeiros e o crescimento exponencial das fusões e aquisições.
Hoje, essa divisão é essencial para entender a dinâmica entre quem fornece tanto liquidez quanto informação e quem toma decisões de investimento com capital próprio ou de terceiros.
O que é sell side?
O sell side (“lado da venda”) refere-se às instituições financeiras que oferecem serviços de intermediação, negociação e análise para investidores. Os principais participantes do sell side incluem:
- Bancos de investimento: facilitam emissão de ações e dívida, M&As e assessoria financeira;
- Corretoras: executam ordens de compra e venda de ativos;
- Research & análise: analistas publicam relatórios para orientar investidores;
- Boutiques e consultorias de M&A: empresas especializadas em assessoria financeira para fusões e aquisições, oferecendo serviços de valuation, due diligence e estruturação de negócios.
No cenário brasileiro atual, diversas empresas atuam no mercado de sell side. Alguns exemplos são:
- BTG Pactual
- XP Investimentos
- Itaú BBA
- BR Partners
- BLB Advisor (Grupo BLB)
De modo geral, as principais atribuições e funções desempenhadas por empresas de sell side são:
- Geração de liquidez: atividade que facilita negociações e garante liquidez ao mercado;
- Análise financeira: produção de relatórios e projeções econômicas;
- Oferta de serviços de M&A: prestação de assessoria a empresas em relação a processos de fusões e aquisições;
- Distribuição de ativos: possibilidade de conectar investidores institucionais com oportunidades de investimento.
A BLB Advisor exerce um papel fundamental no sell side, conectando empresas e investidores em processos de M&A, além de fornecer análises detalhadas para tomadas de decisões estratégicas. Para tanto, as principais ferramentas utilizadas por empresas que atuam no sell side são:
- Análise de comparáveis de mercado e transações precedentes;
- Elaboração de teasers e memorando de informações (CIMs);
- valuation para pitch de venda;
- Ferramentas de CRM para a organização de roadshow;
- Plataformas como PitchBook, Capital IQ, Dealogic.
O que é buy side?
O buy side (“lado da compra”) compreende os investidores institucionais que compram ativos financeiros com o objetivo de realizar a gestão e a alocação de capital. Os principais players incluem:
- Gestoras de fundos (hedge funds, fundos de pensão, private equity);
- Family offices;
- Fundos de venture
Entre as empresas que atuam no mercado de buy side atualmente no Brasil, podemos citar as seguintes:
- Pátria Investimentos
- Vinci Partners
- SPX Capital
- Jive Investments
- Softbank Brasil
Assim, as principais funções atribuídas ao buy side incluem:
- Análise de investimentos: avaliação da viabilidade de ativos financeiros;
- Gestão de riscos: análise do equilíbrio entre o retorno e o risco na alocação de portfólio;
- Tomada de decisão estratégica: direcionamento para a decisão de quando e onde investir;
- Relacionamento com o sell side: uso de relatórios e recomendações para embasar decisões.
A fim de garantir análises confiáveis e bem fundamentadas, algumas ferramentas e indicadores são amplamente utilizados por empresas que atuam no buy side, sendo os principais:
- Múltiplos de mercado (EV/EBITDA, P/L, P/VPA);
- Valuation por Fluxo de Caixa Descontado (DCF);
- Indicadores de risco (Beta, Value at Risk, Sharpe Ratio);
- Análise de cenário e sensibilidade;
- Modelos de alocação de portfólio (Markowitz, Black-Litterman).
Diferenças entre buy side e sell side
| Característica | Sell side | Buy side |
| Objetivo | Vender ativos e serviços financeiros | Comprar ativos para investimento |
| Participantes | Bancos, corretoras, analistas e boutiques | Fundos, family offices e private equity |
| Foco | Geração de liquidez, análise e recomendação | Alocação de capital e gestão de carteiras |
| Receita | Comissões, taxas e consultoria | Ganhos sobre investimentos |
| Horizonte de atuação | Curto a médio prazo | Médio a longo prazo |
| Relacionamento | Relacionamento ativo com múltiplos clientes | Relacionamento direto com poucos parceiros |
Como o buy side e o sell side interagem?
Apesar das diferenças apontadas acima, o buy side e o sell side são interdependentes. Isso significa que o buy side depende do sell side para obter informações e liquidez, enquanto o sell side necessita do buy side para gerar volume de negociações. Assim, as principais interações são as seguintes:
- Relatórios e recomendações de investimento;
- Execução de ordens de compra e venda;
- Roadshows e apresentações de investimentos;
- Pitch books enviados pelo sell side para potenciais compradores;
- Processos de due diligence conduzidos com apoio entre as partes;
- Negociações e estruturação conjunta de operações de M&A.
Na prática, uma boutique do sell side prepara um teaser e um memorando de informações com os dados de uma empresa à venda. Esses materiais são então enviados aos investidores estratégicos ou financeiros – buy side –, que analisam a oportunidade e decidem se desejam seguir para uma próxima etapa no processo de M&A.
A BLB Advisor desempenha um papel-chave na intermediação entre esses dois lados, garantindo que as decisões de investimento sejam bem embasadas e alinhadas aos interesses de nossos clientes.
Perfil dos profissionais que atuam no buy side e no sell side
- Buy side: analistas focados em valuation, modelagem financeira, análise setorial profunda e gestão de risco. Espera-se que esse profissional tenha visão estratégica e um perfil mais reservado.
- Sell side: profissionais com forte capacidade de comunicação, domínio de finanças corporativas, habilidade para apresentações comerciais e organização de processos de M&A.
Diferenciais do Grupo BLB no M&A
Diferentemente de outras boutiques, o Grupo BLB atua no M&A de ponta a ponta, abrangendo todas as etapas do processo, desde o roadshow até o closing e pós-closing. O Grupo também se destaca por contar com o apoio de suas áreas Societária e Patrimonial, de Auditoria Independente e Consultoria Tributária, oferecendo suporte na elaboração de todos os contratos e demandas envolvidas em uma operação de M&A, incluindo:
- Planejamento para ganho de capital;
- Criação de holdings para otimização fiscal;
- Estruturação de impostos e tributação;
- Due diligence (auditoria completa);
- Consultoria tributária para a prevenção de riscos e contingências;
- Estratégias para a maximização de valor em transações de compra e venda.
Nosso time altamente qualificado garante segurança e eficiência em todas as fases do processo, proporcionando um serviço completo e diferenciado no mercado.
Buy side e sell side são essenciais para bons negócios
Tanto o buy side quanto o sell side são essenciais para o funcionamento dos mercados financeiros, pois além de garantir a liquidez, também possibilitam a execução eficiente de transações e operações. Portanto, entender suas funções e interações é crucial para qualquer parte inserida no setor, desde investidores a analistas financeiros.
Se você deseja explorar e se aprofundar nas oportunidades oferecidas pelo mercado financeiro, continue acompanhando nossos artigos e se mantenha atualizado sobre as melhores práticas e tendências do setor! E, se precisar de assessoria especializada, a BLB Advisor, do Grupo BLB, está pronta para ajudar.
Autoria de Gustavo Ferreira e revisão técnica de Pedro Junqueira
Consultoria em Finanças e M&A
BLB Advisor
